Финансовые результаты

Мы используем показатель «Отгрузки» — валовый объем законтрактованных поставок лицензий, оборудования, товаров и услуг в адрес дистрибьютора или конечного покупателя за отчетный период, включая НДС. Этот показатель более своевременно отражает рост Positive Technologies по сравнению с показателем выручки, который признает часть объема отгрузок как выручку будущих периодов.

Отгрузки с НДС отличаются от выручки по МСФО:

• на сумму НДС;
• отгрузки 2024 года со сроками оплаты позднее 31 марта 2025 года исключаются из показателя «Отгрузки с НДС»;
• отгрузка сертификатов на абонентское обслуживание (услуги технической поддержки, подписка на услуги анализа инцидентов и др.) отражается в полной сумме в момент заключения контракта;
• отгрузки лицензий на ПО отражаются в полной сумме в момент заключения контракта;
• рибейты покупателям не уменьшают сумму отгрузок и входят в состав себестоимости.

Итоговый объем оплаченных отгрузок клиентам Компании в 2024 году составил 24,1 млрд руб., что на 5,7% ниже показателя прошлого года и существенно ниже прогнозов и ожиданий менеджмента. Причины расхождения фактических результатов с планами Компании в основном обусловлены внутренним фактором. В рамках трансформации, которая началась еще в IV квартале прошлого года и во многом уже завершена, Positive Technologies ставит перед собой ключевую цель на 2025 год — вернуться к темпам роста бизнеса, превышающим общую динамику рынка.

Валовая прибыль отгрузок, представляющая собой отгрузки, уменьшенные на сумму НДС, бонусов партнерам и прочих прямых расходов по итогам 2024 года составила 22,8 млрд руб. (23,7 млрд руб. годом ранее).

Выручка по МСФО увеличилась на 10%, до 24,5 млрд руб. Разница между показателями «Отгрузки» и «Выручка по МСФО» включает в себя разницу в НДС, сроках признания технической поддержки, пролонгации лицензий и корректировку на оплаты, произведенные до 31 марта 2025 года.

Операционные расходы Компании по итогам года выросли на 60%. В их структуре основную долю (41%) составили расходы на R&D и технологические инфраструктурные проекты, 31% — продажи и развитие, а доля расходов на поддержку бизнеса и инфраструктуры составила 28%.

Масштабные инвестиции в разработку и развитие продуктов, а также технологические и инфраструктурные проекты — это фундамент для устойчивого роста нашего бизнеса. Общий объем инвестиций в R&DВключает расходы на поддержание продуктов, разработку новой функциональности продуктов, технологические и инфраструктурные проекты. составил 9,1 млрд руб., увеличившись на 82%. Вложения, которые мы делаем сейчас в разработку, принесут прибыль в следующих периодах: перед нами стоят задачи по кратному масштабированию бизнеса, выходу в новые технологические и географические сегменты рынка.

Продукты на разных стадиях жизненного цикла требуют разного объема капитальных затрат. В 2024 году наибольший их объем пришелся на MaxPatrol SIEM, MaxPatrol O2, MaxPatrol VM, PT Application Firewall, PT NGFW.

EBITDA Компании составила 6,5 млрд руб. при уровне маржинальности 26%, что является высоким показателем для крупных публичных компаний.

Чистая прибыль за 2024 год составила 3,7 млрд руб. (9,7 млрд руб. годом ранее) при маржинальности на уровне 15%.

Отношение чистого долга к EBITDA по состоянию на конец 2024 года составило 2,97. При этом, по предварительным данным, на конец I квартала 2025 года показатель снизился до более комфортного значения — ниже 1,9. Текущие показатели долговой нагрузки позволяют Компании соблюдать все необходимые ковенанты. На фоне общего увеличения долгового портфеля Positive Technologies существенно улучшила его структуру, снизив зависимость от краткосрочных банковских кредитов. С этой целью в 2024 году были размещены два выпуска облигаций (1, 2), позволяющих Компании привлекать долгосрочное финансирование на более комфортных и предсказуемых условиях. Доля облигаций в общем портфеле заимствований по состоянию на конец отчетного периода составила 64%.